摘要：　　常老师私人微信号：15201328686；考研QQ交流群：325209904　　10月底，专业课的复习应该厚积薄发，开始冲刺啦！这半个月来，陆续和学生...

　　10月底，专业课的复习应该厚积薄发，开始冲刺啦！这半个月来，陆续和学生聊了聊，有考北大这边的，也有跨考考431金融的，相信之前的复习，大家对于单个的知识点都有了不同程度的了解，在接下来的复习过程中，大家一定要学会把知识点串起来，胸中有沟壑才能文思泉涌，下比如有神助。今天在这里和大家谈谈431金融公司理财的复习方法。

　　公司理财和数三可以采用同样的复习方略，也就是做题！理财的逻辑很清晰，第一部分给大家讲了一些基础知识，现金流量表一章有几个很重要的关系式，也就是OCF=EBIT+折旧-税，公司实体的现金流量=OCF-营运资本变动额-资本性支出，这里是从流入角度，那么流出角度就是股东和债权人了，这几个等式非常重要，一定要深刻理解，后边的投资决策一章基本是这一章的延伸，这里强调一下，罗斯和博迪书本上有些差别，需要注意，不过最终都统一了。财务模型一章理解最基本的外部融资额怎么算就可以，其他像可持续增长率、内部增长率都是从基本公式推出来的。第二部分各种估值，实际就是资金时间价值的充分体现，大家一定要注意时间点，这样就不会出错。第三部分和第四部分可以作为一个整体，我们说无论投资决策还是证券估值，都是现金流折现，分子是现金流，分母是折现率，现金流量和投资决策给大家讲述了如何去计算现金流，那么剩下的工作就是如何计算折现率了。均值方差模型、CAPM、APT都是为了算折现率，风险是一个重要的考虑因素，这样就有了一系列的公式，全权益资本成本Ro、权益资本成本Rs、加权平均资本成本Rwacc、有税和无税公式是不一样的，因为债券有一个抵税效应。

　　举个例子，不知道大家是否注意到：无税情形的MMⅡ是由MMⅠ 的推论（Rwacc=Ro）和Rwacc 的定义式（Rwacc=Rb*B/(B+S)+Rs*S/(B+S)）联立推出来的，但是含税情形的MMⅡ却是利用现金流相等，总价值相等，从两个角度联立四个方程得出来的（这个书上也有证明，但是要清楚每个公式的含义，认识到公式里的B 和S 都是加了杠杆之后的值就好理解了）。与无税情形的推导逻辑相反，含税情形下的Rwacc 公式要反过来利用MMⅡ公式和Rwacc的定义式联立，课本没有告诉你最后Rwacc与Ro的关系，也不会直接告诉你书上那条反映Rs 和产权比率关系的直线的斜率是（Ro-Rb）*（1-t）（这个斜率小于无税情形下反映Rs 与产权比率关系的直线斜率：Ro—Rb。并且两者均是不受产权比率影响的正常数）。也许你觉得没必要弄懂这些逻辑，也没必要推出最后的Rwacc 公式，因为书上没直接给出，但是区分好各个定理的推导逻辑就是在给自己梳理知识点，推出既定公式后的衍生公式就是在自己给自己出题了。

　　专业课复习一定要扎实！理财这门课书本和课后题是最重要的，我之前说过，课后题推荐做英文版的原题，中文版的题目实在不敢恭维，其次就是真题，反复研究学校的真题风格，这样便于你找准方向，制定合理而又高效的冲刺计划。

　　当你的小伙伴们在玩耍在晒offer 时，更要端正好心态，做到不急不躁。你要记得你的战场上还有好几千的对手，战胜他们才是你的唯一目的。最后，还是那句话，犯其至难，图其至远，与君共勉！

　　本文由北大刘洋原创，转载请注明出处。